Renteudsigten for november

Udviklingen i boligrenterne

Note: F-kort-renten er ekskl. rentetillæg. Rentetillæggene varierer med mellem 0,42 og 0,64 procentpoint.

Demokraterne vandt en overbevisende sejr ved det amerikanske midtvejsvalg den 3. november. Partiet har dermed sikret sig flertal i begge kamre i Kongressen, og kan derfor vedtage føderal lovgivning. Men Donald Trump kan som præsident nedlægge veto og dermed forhindre, at lovgivningen træder i kraft. Demokraternes overtagelse af flertallet i Kongressen vil samtidig gøre det svært for Trump at få godkendt nye bevillinger, da Kongressen sidder på pengekassen. Det vil derfor kræve en kompromisvillighed fra begge sider, men i mange tilfælde kan det vise sig umuligt at nå til enighed.

Olie- og gaspriserne faldt markant efter den demokratiske valgsejr. Det skyldes formentlig en forventning om, at Trump vil være mere villig til at søge en diplomatisk løsning på konflikten med Iran, fordi Demokraterne kan blokere for nye bevillinger til det amerikanske militær. På kort sigt har det amerikanske forsvar dog formentlig tilstrækkelige midler til at fortsætte kampene endnu et stykke tid.

Spørgsmålet er derfor om energimarkederne har taget lidt for meget forskud på glæden, og om vi derfor vil se et nyt stemningsskifte. Det afhænger af Trumps handlinger i den kommende tid. Olieprisen er dog faldet oven på midtvejsvalget blot tilbage til niveauet fra omkring en måned siden og ligger dermed fortsat højere end i sommermånederne.

Både Den Europæiske Centralbank (ECB) og den amerikanske centralbank, Federal Reserve, valgte at fastholde renterne ved rentemøderne i slutningen af oktober. Det var helt som forventet af rentemarkederne, og centralbankerne lagde vægt på i deres kommunikation, at de havde mulighed for at se tiden an frem mod næste rentemøde.

Christine Lagarde, der er formand for ECB, meddelte forud for rentemødet, at hun vil træde tilbage efter rentemødet i februar. Det ventes dog ikke i sig selv at ændre ECB's rentepolitiske kurs.

Investorerne på finansmarkederne forventer nye renteforhøjelser fra både Den Europæiske Centralbank og den amerikanske centralbank i det kommende halvår. Derfor ligger renterne på F3- og F5-lån fortsat på et niveau omkring 3,3-3,5%. De helt korte renter er også steget, efter at Den Europæiske Centralbank har hævet renten. Det har ført til højere renter på de prioritetslån, hvor renten justeres hvert kvartal. Renten på F-kort-lån ventes at lande på omkring 3%, når den justeres den 1. januar. Kursen på det fastforrentede 4%-lån med afdrag har været svagt stigende i løbet af oktober og ligger nu lidt over kurs 95.

Konflikten har stadig et stort potentiale til at påvirke rentemarkederne i de kommende måneder. Det vil ikke være første gang, at øget fredsoptimisme på energimarkederne bliver afløst af fornyet pessimisme. Trods sit partis nederlag ved midtvejsvalget har Donald Trump fortsat de samme udenrigspolitiske beføjelser og er øverstbefalende for det amerikanske militær. Historisk set har amerikanske præsidenter rettet mere opmærksomhed mod udenrigspolitikken og deres eftermæle, når deres parti har mistet flertallet i Kongressen. Trump har været noget uforudsigelig, siden han tiltrådte som præsident for snart to år siden.

Skiftet i flertallet i Kongressen har historisk set ført til mindre underskud på det amerikanske statsbudget, fordi præsidenten og Kongressen har modarbejdet hinandens forsøg på at gennemføre nye offentlige udgifter og skattelettelser. Bedre offentlige finanser kan få de lange amerikanske renter til at falde med omkring 0,25 procentpoint årligt de kommende to år. Der er dog tale om en underliggende tendens, som kan blive overskygget af andre forhold, fx hvis en genopblussen af konflikten i Mellemøsten får energipriserne til at stige igen. Det kan øge rentemarkedernes forventninger om flere renteforhøjelser fra centralbankerne for at dæmpe inflationen.

Fokus vil desuden være på udviklingen i europæisk og amerikansk økonomi, som foreløbig har klaret sig ganske hæderligt trods højere energipriser og renter. Hvis væksten begynder at vise svaghedstegn, kan det få centralbankerne til at holde lidt igen med renteforhøjelserne for at undgå at bremse den økonomiske aktivitet yderligere. Derfor vil især nøgletal om arbejdsmarkedet og erhvervstilliden i Europa og USA fortsat tiltrække stor opmærksomhed på rentemarkederne.

Denne renteudsigt er udarbejdet af Totalkredit A/S. Totalkredit A/S er et dansk realkreditinstitut, der er under tilsyn af Finanstilsynet, og som indgår i Nykredit-koncernen.

Denne renteudsigt er udarbejdet af Totalkredit A/S til orientering for de personer/virksomheder, som Totalkredit A/S har udleveret renteudsigten til. Renteudsigten er baseret på informationer som Totalkredit A/S finder pålidelige og er et øjebliksbillede, der hurtigt kan ændre sig. Totalkredit A/S påtager sig intet ansvar for rigtigheden, nøjagtigheden eller fuldstændigheden af informationerne i renteudsigten. Totalkredit A/S påtager sig intet ansvar for dispositioner foretaget på baggrund af oplysninger i renteudsigten og ingen modtager må støtte sig til denne renteudsigt med henblik på at foretage investerings- og/eller lånebeslutninger.

Renteudsigten kan ikke anvendes som et tilbud eller opfordring til at købe eller sælge obligationer eller optage realkreditlån, ligesom det ikke er en anbefaling om at købe eller sælge specifikke realkreditobligationer eller optage realkreditlån i det hele taget. Oplysninger, der fremgår i renteudsigten, er blevet tilvirket uden hensyntagen til obligationsinvestorers/låntageres finansielle situation.

Ansvarshavende redaktør: Sune Malthe-Thagaard