Renteudsigten for januar

Renteudviklingen siden sidst

Renterne er i løbet af december steget på 2- og især 10-årige statsobligationer. Stigningerne har været størst i USA, men også de europæiske renter er højere her i begyndelsen af 2025 end for lidt over en måned siden. Omvendt er 3- og 6-måneders renter fortsat faldet, fordi centralbankerne i Europa og USA fortsatte med at sætte deres toneangivende renter ned ved deres rentemøder i december.

Renterne er steget, fordi investorerne på de finansielle markeder forventer, at den amerikanske centralbank ikke kan sætte de toneangivende renter nær så meget ned som tidligere ventet. Forventningen om færre rentenedsættelser hænger sammen med, at Donald Trump vil føre en politik, der vil få priserne på varer og services til at stige hurtigere igen. Trump vil øge efterspørgslen ved både at pumpe flere penge ud i amerikansk økonomi og sende illegale immigranter ud af landet, hvilket vil føre til et lavere vækstpotentiale, fordi de fleste er i arbejde.

Udviklingen i USA har også været med til at drive de europæiske 10-årige renter op, men at Den Europæiske Centralbank valgte at ”nøjes” med at sætte renten ned med 0,25 procentpoint (frem for 0,5 procentpoint) spiller formentlig også en rolle. I modsætning til i USA ser europæisk vækst og inflation svagere ud, så de korte renter er steget i mindre grad, fordi investorerne i høj grad har fastholdt forventningerne til kommende rentenedsættelser fra Den Europæiske Centralbank.

Højere renter har presse kursen på 3,5%-lånet ned, mens 4%-lånet stadig er over kurs 100 og dermed lukket for tilbud. Vi er dog tættere på, at 4%-lånet, især varianten med mulighed for 10 års afdragsfrihed, kan genåbne for tilbud. Kursen på 3,5%-lånet er dog stadig tæt på et niveau, der kan gøre det interessant for fx boligejere med 5%-lån at overveje en nedkonvertering frem mod opsigelsesfristen 31. januar.

F3- og F5-renten er steget, mens F-kort-renten faldt 1,2 procentpoint, da lånet fik ny rente fra 1. januar. Dermed indkasserede låntypen med helt kort rente de rentenedsættelser, som Den Europæiske Centralbank har gennemført siden juli. Den Europæiske Centralbanks rentenedsættelse i december har også smittet af på renterne på banklån.

Renteudviklingen den kommende tid

Investorerne på de finansielle markeder forventer, at den amerikanske centralbank sætter renten ned med yderligere 0,25 procentpoint frem til sommer og måske med 0,25 procentpoint mere inden nytår. Det er mindre end for en måned siden, selv hvis man medregner den nedsættelse, der kom inden jul. Donald Trump bliver indsat som præsident 20. januar, og hans retorik og reelle politik vil få betydning for renterne. Samtidig er inflationen igen blevet lidt mere bekymrende for den amerikanske centralbank, da den er lidt højere, end prognoserne havde lagt op til.

Den Europæiske Centralbank forventes at sætte renterne ned fire gange 0,25 procentpoint frem til nytår, hvoraf de fleste forventes at komme i 1. halvår. Frygten for, at Donald Trump vil begynde en handelskrig mod Europa og dermed svække europæisk vækst, spiller en stor rolle. Men det er dog især den europæiske inflation, som centralbanken forventer, kommer ned på 2%-målsætningen, og en allerede generelt svag økonomisk vækst, der spiller hovedrollen i spillet om forventede nye rentenedsættelser.

Usikkerheden om udviklingen i økonomien har længe været høj, men valget af Trump har øget den ustabilitet. Investorernes forventninger til fremtiden kan derfor let skifte retning endnu engang, og det vil også påvirke de danske renter.

DISCLAIMER

Denne renteudsigt er udarbejdet af Totalkredit A/S A/S. Totalkredit A/S er et dansk realkreditinstitut, der er under tilsyn af Finanstilsynet, og som indgår i Nykredit-koncernen.

Denne renteudsigt er udarbejdet af Totalkredit A/S til orientering for de personer/virksomheder, som Totalkredit A/S har udleveret renteudsigten til. Renteudsigten er baseret på informationer som Totalkredit A/S finder pålidelige og er et øjebliksbillede, der hurtigt kan ændre sig. Totalkredit A/S påtager sig intet ansvar for rigtigheden, nøjagtigheden eller fuldstændigheden af informationerne i renteudsigten. Totalkredit A/S påtager sig intet ansvar for dispositioner foretaget på baggrund af oplysninger i renteudsigten og ingen modtager må støtte sig til denne renteudsigt med henblik på at foretage investerings- og/eller lånebeslutninger.

Renteudsigten kan ikke anvendes som et tilbud eller opfordring til at købe eller sælge obligationer eller optage realkreditlån, ligesom det ikke er en anbefaling om at købe eller sælge specifikke realkreditobligationer eller optage realkreditlån i det hele taget. Oplysninger, der fremgår i renteudsigten, er blevet tilvirket uden hensyntagen til obligationsinvestorers/låntageres finansielle situation.

Ansvarshavende redaktør: Sune Malthe-Thagaard